平安系资金“南下扫货”节奏加快
港交所最新权益披露显示，2026年5月18日，中国平安集团在场内斥资约16.8亿港元，以每股29.60港元均价增持中国人寿H股（02628.HK）5675万股，持股比例由14.37%抬升至15.13%，总持仓突破11.26亿股。此前，平安人寿与平安资管已分别于5月11日、15日继续买入，推动“平安系”在国寿H股的合计权重持续上移。
农行H股同步获密集加仓
同日，中国平安再以每股6.07港元均价，斥资3.87亿港元增持农业银行H股（01288.HK）6376.7万股，持仓比例升至25.17%，持股量达到77.4亿股。回溯4月末至5月初，平安人寿、平安资管已多次出手，农行H股俨然成为险资“心头好”。
高股息+低估值：险资无法拒绝的逻辑
国有大行H股凭借稳健盈利、估值洼地及可观股息，持续吸引低风险偏好资金。以农行为例，最新股息率4.76%，2026年以来股价累涨4.82%，在利率下行周期中为险资提供了难得的“安全垫”。
债券收益下行倒逼权益增配
国债收益率与固收产品回报同步走低，令险资传统配置空间收窄。华创证券统计显示，2025年险资累计举牌至少38次，仅次于2015年高峰，H股成主战场。平安集团联席CEO郭晓涛在年初股东大会上表示，险资久期长、可承受短期波动，权益仓位提升旨在“以时间换空间”，实现资产与负债久期匹配，并确保长期收益覆盖负债成本。
6.55万亿投资版图悄然生变
截至2026年一季度末，平安集团投资资产规模达6.55万亿元，较年初增长0.9%。其中，债权计划与债权型理财产品占比降至4.5%，不动产投资占比3.1%。受市场利率拖累，一季度险资组合非年化综合投资收益率0.2%，同比下降1.1个百分点；净投资收益率0.8%，微降0.1个百分点。权益增配成为对冲收益缺口的核心抓手。
结语：长线资金持续锚定港股高股息
在“资产荒”与利率下行双重压力下，险资通过提升权益敞口、聚焦高股息港股，正构建“固收打底、权益增强”的新平衡。平安系对国寿、农行H股的连日加仓，只是这场长线资金再配置浪潮的缩影。