资金重新排兵布阵：宽基ETF失血，主题赛道接棒
当沪指在4100点上方反复拉锯，聪明钱已悄然调仓。Choice最新统计显示，截至5月19日，5月以来的短短十几个交易日里，沪深300、上证50、科创50等主流宽基ETF遭遇大幅净赎回；与此同时，通信、券商、红利三大方向的多只ETF却成为资金新宠，吸金势头强劲。
通信ETF包揽冠亚军，单月吸金逾150亿
具体来看，华夏与国泰旗下两只通信ETF分别以123.78亿元、32.22亿元的净流入额高居全市场前两位，合计超过150亿元。AI算力基建加速落地、光模块需求持续高增，让资金对通信板块的长期确定性达成共识。
券商ETF份额创新高，低估值修复逻辑升温
券商主题同样炙手可热。5月以来，证券类ETF整体净流入55亿元，其中国泰证券ETF、华宝券商ETF分别揽入27.6亿元、20.3亿元，份额双双刷新历史纪录。受访公募研究员指出，一季度上市券商盈利全面超预期，而板块市净率仅1.2倍，处于近十年极低分位，估值与基本面背离的剪刀差正在吸引长线资金提前埋伏。
红利资产成避风港，77亿资金借道ETF布局
震荡市中，高股息防御特性凸显。红利类ETF5月累计净流入77.34亿元，华泰柏瑞红利ETF、易方达红利低波ETF等单品均获逾10亿元申购。华泰柏瑞基金分析，地缘扰动与美联储降息预期反复，共同抬升了现金流确定、分红率高的“硬资产”性价比；同时，红利指数与十年期国债的利差仍高于历史中枢，为策略提供额外安全垫。
机构策略：三主线攻守兼备，应对高波动
综合多家卖方观点，资金转战通信、券商、红利并非偶然：通信承载AI产业趋势，券商具备估值修复弹性，红利提供下行保护，三者形成“成长+周期+防御”的组合拳，正好对冲4100点上方的不确定风险。随着半年报窗口临近，业绩兑现能力或成为下一阶段资金去留的核心标尺。