募集潮来袭 权益产品扛起发行大旗
公募排排网统计显示，5月18日至24日一周里，全市场合计47只新品先后开闸募集，环比连续第三周上行。其中权益类基金34只，占比逾七成，成为本轮发行回暖的最大推手。
硬科技独占鳌头 机器人、芯片、算力成关键词
细分类型看，科技主题基金高达10只，覆盖机器人、软件开发、集成电路、科创板等方向，几乎占据权益新品的三分之一。渠道人士透露，此类产品普遍“日光”或提前结束募集，显示资金对成长风格的饥渴程度。
机构多空分歧加剧 估值高位考验业绩兑现
尽管长线逻辑依旧围绕“全球资本开支扩张+国产替代”，但快速拉高的估值令市场对AI下一步节奏出现明显分歧。乐观派认为算力、设备、材料环节订单饱满，高景气度可贯穿全年；谨慎派则提示，部分概念股已提前透支未来三年盈利，短期震荡概率加大。
国产算力链获青睐 设计环节弹性更足
广发基金成长策略部基金经理费逸表示，海外云巨头CAPEX虽仍在高位，增速或逐步放缓，相比之下国产算力及配套电力设备更具性价比。“轻资产的芯片设计企业能够灵活匹配FAB产能释放，在同样一轮扩产周期中享受更高ROE。”费逸称。
光通信仍处导入期 龙头先行二线伺机
诺德基金周建胜指出，光模块领域仅少数龙头开始批量出货，大量二线厂商正排队切入核心供应链，技术迭代带来新进入者红利。“AI算力确定性强，光通信弹性大，两者结合才能兼顾稳健与进攻。”
海外市场警钟响起 泡沫类比声再起
摩根士丹利最新报告提醒，当前大型科技公司加码AI基础设施的力度，与90年代末互联网泡沫时期的高投入阶段颇为相似。一旦商业化落地慢于预期，估值压缩或快速到来。金鹰基金金达莱建议，回避纯概念炒作，坚守订单可见、报表可验的硬科技细分龙头。
风险提示
地缘局势、油价波动及美联储政策路径均可能引发短期获利回吐，投资者应合理控制仓位，注重业绩验证与估值匹配度。