收益鸿沟刷新记录
过去一年，A股结构性行情把主动权益类基金的“温差”拉到极致。Wind统计显示，截至5月20日，表现最佳的品种区间回报突破380%，而垫底产品亏损逾三成，首尾差距首次跃过400个百分点，刷新近十年纪录。
“翻倍俱乐部”批量诞生
在AI浪潮推动下，563只基金年内收益翻倍，其中76只涨幅超200%，13只更突破300%。前海开源沪港深乐享生活混合以384.99%领跑，信澳业绩驱动、永赢科技智选等紧随其后，持仓普遍集中在光模块、液冷服务器、算力芯片等AI基础设施环节。
落后阵营深陷“消费坑”
另一边，306只产品仍处水下，118只跌幅逾10%。重仓农业、白酒、医药的基金成为“重灾区”。国联品牌优选因牧业股拖累亏损超20%，交银股息优化受困于食品饮料估值收缩，泰信互联网+主题则因医疗仓位过重回落27%。
风格切换尚未成熟
招商证券策略团队指出，2010年以来成长与价值风格平均2—3年完成一轮切换，本轮成长周期已持续两年有余，但流动性与产业趋势仍支撑科技赛道。双创板块相对全指的超额收益虽高，却未达此前移动互联网、白酒峰值，短期难言风格逆转。
后市聚焦产业景气度
汇丰晋信基金经理陈平认为，美股科技巨头资本开支指引维持高增，AI模型迭代速度不减，板块景气度获一季报验证。景顺长城投顾团队亦提示，在全球估值比价框架下，A股成长与周期资产仍具性价比，业绩确定性+高景气度或继续主导资金流向。